De COVID-19-pandemie heeft een grote weerslag op de Europese fusie- en overnamemarkt. De vooruitzichten voor transacties in Europa zijn somber. Toch zijn er kansen en mogelijkheden voor degenen die risico's durven te nemen. Dat blijkt uit de door CMS en Mergermarket gepubliceerde achtste editie van de European M&A Outlook.
Het rapport biedt gedetailleerde inzichten omtrent het transactiesentiment in de Europese M&A-markt. Hiervoor zijn de meningen van 230 senior leidinggevenden van in Europa gevestigde ondernemingen en private equity-partijen voor het komende jaar gepeild.
Volgens gegevens van Mergermarket is het aantal Europese transacties in de eerste helft van 2020 met 31% gedaald tot 2.800 transacties en is de totale waarde van de transacties in vergelijking met dezelfde periode in 2019 met 29% gedaald tot 262,9 miljard euro. De cijfers voor de omvang en de waarde voor het tweede kwartaal zijn de laagste kwartaalcijfers sinds 2013.
Roman Tarlavski, Partner en Hoofd van de Corporate/M&A Praktijkgroep bij CMS in Amsterdam, zegt: "Wij hebben aan meer transacties tot augustus gewerkt dan in dezelfde periode vorig jaar maar zien nu ook verminderde activiteit als gevolg van de onzekerheid rondom COVID-19."
Het lijkt erop dat deze periode van volatiliteit blijft aanhouden. Maar liefst 74% van de respondenten geeft aan dat door de pandemie hun bereidheid om deals te sluiten is verminderd en 65% overweegt helemaal geen M&A-activiteit, ten opzichte van 45% vorig jaar. Slechts 2% van de respondenten verwacht dat hun dealactiviteit dit jaar zal toenemen, vergeleken met 27% in 2019. Meer dan de helft van de ondervraagde personen (53%) verwacht dat transactieactiviteiten de komende twaalf maanden aanzienlijk zullen afnemen.
Stefan Brunnschweiler, Hoofd van de Corporate/M&A Praktijkgroep bij CMS, zegt: “Naast de ontwrichting door COVID-19 zullen de Amerikaanse verkiezingen in november, het einde van de overgangsperiode van de Brexit en de verslechterende relatie tussen China en het Westen ervoor zorgen dat de omstandigheden voor investeerders nog moeilijker worden.”
Tegelijkertijd zullen er waarschijnlijk kansen ontstaan op het gebied van 'distressed' M&A. Van de respondenten verwacht 90% dat het aantal herstructureringen zal toenemen. Bijna driekwart van de kapitaalkrachtige private equity-partijen zegt belangstelling te hebben voor 'distressed' en 'turnaround'-kansen en geeft aan dat er mogelijkheden zijn voor degenen die de uitdagingen en kansen van deze instabiele periode durven te omarmen.
"Wij zijn dit jaar betrokken geweest bij een aantal ‘distressed’ transacties," aldus Tarlavski. "Wij verwachten een behoorlijke toename van deze transacties zodra de steunmaatregelen van de overheid worden afgebouwd."
Andere belangrijke bevindingen uit het rapport zijn onder andere:
In het tweede en derde kwartaal van 2020 deed Mergermarket onderzoek onder senior leidinggevenden van 170 ondernemingen en 60 private equity-organisaties die gevestigd zijn in Europa naar hun verwachtingen voor de Europese M&A-markt in het komende jaar. Alle respondenten zijn in de afgelopen twee jaar betrokken geweest bij een M&A-transactie. Alle antwoorden zijn anoniem en de resultaten zijn als totaal opgenomen.