De ECB zal bij de beleidsvergadering deze week niet ontkomen aan het nemen van stimulerende maatregelen om de gevolgen van de crisis te verlichten, maar zal niet zover gaan als het verder verlagen van de depositorente, verwacht hoofdeconoom Gilles Moëc van AXA Group.
Moëc gaat mee met wat inmiddels de consensus lijkt te zijn, dat de ECB de obligatieopkopen zal opvoeren en zich meer zal richten op bedrijfsobligaties, waar de grens aan het opkopen van overheidsobligaties bereikt wordt. Hij verwacht verder dat de centrale bank met nieuwe Targeted Long-Term Refinancing Operations (TLTROs) banken zal stimuleren de kredietlijnen naar het midden- en kleinbedrijf open te houden.
De markt lijkt ook uit te gaan van een verdere verlaging van de depositorente met 10 basispunten. ‘Wij zien echter niet wat een 10 basispunten verlaging van de depositorente zal doen om de Europese economie in de huidige omstandigheden te helpen’, aldus de AXA-econoom. ‘Het zal de banken niet helpen op het moment dat ze al extra onder druk staan’, voegt hij eraan toe, duidend op de te verwachten stijging van het aantal wanbetalingen.
Enkele hoofdpunten uit deze Macrocast van de hand van Gilles Moëc: